棉花高位運(yùn)行仍是主趨勢(shì)

　　近三個(gè)月以來(lái)，雖然正值新舊棉花青黃不接的季節(jié)，棉花供應(yīng)缺口支撐，棉價(jià)總體勢(shì)頭不減，但由于需求進(jìn)入淡季，另外新疆棉加速外運(yùn)，進(jìn)口配額大增，國(guó)家拋儲(chǔ)等因素使棉價(jià)基本止?jié)q。鄭棉指數(shù)振蕩于16650?17400之間。主力合約1101在5月19日高點(diǎn)17465前，近幾個(gè)交易日徘徊于17000?17200之間，后市有望繼續(xù)沖高。

　　從下游需求來(lái)看，金融危機(jī)對(duì)我國(guó)紡織品服裝內(nèi)需求影響不大，而金融危機(jī)過(guò)后，國(guó)內(nèi)紡織品服裝內(nèi)需又在加速上漲。特別是去年春節(jié)前后，很多紡織品服裝及面料、紗線等銷售商反映，多年積壓的庫(kù)存均銷售一空，今年春節(jié)過(guò)后，面料紗線訂單大幅增加，其中紗線（特別是棉紗）出現(xiàn)了許多年少有的好形勢(shì)，甚至出現(xiàn)少有的暴利。國(guó)內(nèi)各月紡紗產(chǎn)量和棉布產(chǎn)量均保持穩(wěn)定增加，并不斷創(chuàng)歷史新量。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)6月紡紗產(chǎn)量243.98萬(wàn)噸，棉布產(chǎn)量34.96億米，均刷新歷史記錄。而金融危機(jī)對(duì)我國(guó)紡織品服裝出口造成較大影響，2008年第三季度至2009年全年我國(guó)紡織品服裝出口較之前兩年明顯縮量，但在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帶動(dòng)下，我國(guó)紡織品生產(chǎn)和出口低位回升，并迅速反彈。而棉布出口受金融危機(jī)影響不大，保持著穩(wěn)步增加的態(tài)勢(shì)。紡織品服裝內(nèi)需的增長(zhǎng)及外需的恢復(fù)均構(gòu)成對(duì)國(guó)內(nèi)棉花需求的強(qiáng)勢(shì)支撐。

　　2009年我國(guó)棉花大幅減產(chǎn)，國(guó)家進(jìn)行部分拋儲(chǔ)，來(lái)滿足供應(yīng)。盡管2009/2010年度后期國(guó)內(nèi)加速下發(fā)進(jìn)口配額，但由于上年度全球棉花產(chǎn)量均明顯下降，我國(guó)棉花進(jìn)口主要來(lái)源國(guó)美國(guó)和印度可供貨源也十分有限，使得國(guó)內(nèi)棉花特別是高等級(jí)棉稀缺。正因?yàn)槿绱耍瑖?guó)內(nèi)現(xiàn)貨及鄭棉近月合約表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，價(jià)格難有大的下跌空間。

　　而新棉產(chǎn)量預(yù)期也難以令人樂(lè)觀。今春以來(lái)低溫困擾棉花播種，夏季蕾期又多遇暴雨襲擊，雖然總體產(chǎn)量較上年難有大的增幅，但上市期的推遲基本已成定局。全球來(lái)看，目前普遍預(yù)計(jì)新年度增產(chǎn)不少，美國(guó)、印度、烏茲別克、澳大利亞等國(guó)天氣均有利于棉花生長(zhǎng)，產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加較多，但相比需求增加更多。因此下年度的棉花供需形勢(shì)依然利好，全球期末庫(kù)存繼續(xù)降低。

　　盡管近期國(guó)內(nèi)棉花拋儲(chǔ)，現(xiàn)貨表現(xiàn)疲軟，下游觀望心理強(qiáng)烈，短期來(lái)看難有繼續(xù)上漲動(dòng)力。但紡織品服裝剛性需求支撐，9月份紡織服裝行業(yè)將再次迎來(lái)銷售旺季。另外，如果棉價(jià)有所下滑，國(guó)家很可能會(huì)有收儲(chǔ)動(dòng)作，勢(shì)必會(huì)封閉其下跌空間。而全球及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)難測(cè)，市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期仍然較高，影響企業(yè)出口接單。

　　綜上所述，短期國(guó)內(nèi)棉價(jià)仍將處于高位運(yùn)行，難以大幅下跌。